随着国内做市制度体系持续完善、标的品种矩阵日益丰富，券商对做市业务的战略布局按下“加速键”。部分头部及特色券商正积极申请做市业务资格，并不断推进做市业务细分牌照的申请工作。近期，国联民生证券获批股票期权做市业务资格，财达证券北交所股票做市业务资格申请也收到反馈意见。
做市业务投入加大
作为一项成熟的金融市场交易制度，做市商制度被广泛应用于股票、债券、期货、外汇等各类场内外金融市场。中国银河表示，做市业务对券商实现高质量发展具有重要作用，从国际投行的收入结构来看，做市业务整体收入表现更为稳定、风险更低，且能发挥专业优势打造壁垒，形成持续稳定的现金流，提升券商盈利水平。
自2022年科创板做市业务（首批14家券商入场）、2023年北交所做市交易（首批15家券商获批）相继启动后，不少综合实力较强的券商纷纷加大在做市业务上的投入，涵盖申请业务相关资格、组建专业业务团队、构建完善的制度体系、配备先进的专业技术设备以及引进和培养专业人才等多个方面，不断拓展做市业务范围、丰富做市品种、提升做市交易能力，增强对机构客户的综合服务能力。
11月14日，国联民生证券正式获得证监会《关于核准国联民生证券股份有限公司股票期权做市业务资格的批复》，这也是时隔两年半后股票期权做市商队伍的首次扩容。
对此，国联民生证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“股票期权做市业务作为重要的金融创新，为中国资本市场提升交易流动性、完善价格发现机制提供重要支持。此次业务资格的取得，将进一步丰富国联民生证券的业务体系，增强综合竞争力。”
在券商积极布局的同时，监管部门对做市业务的审核标准也更加精细化，资本实力、业务能力与合规风控水平并重成为鲜明导向。11月14日，证监会对财达证券申请北交所股票做市业务资格下发反馈意见。
具体来看，财达证券正在对部门架构进行调整，拟将做市业务部从投资银行业务委员会下调出。证监会要求财达证券就最新调整进展，及相关调整对北交所做市业务投资决策体系、人员配备（含分管高管）等的影响进行说明。同时，财达证券做市业务投资决策委员会负责审议“特殊及重大风险事宜”，还需要明确特殊及重大风险事宜标准。此外，财达证券还需补充北交所做市业务投资经理配备计划等事项。
业务成长空间较大
目前，行业中拥有做市业务资格的券商数量仍相对有限。截至记者发稿，共有23家券商获批上市证券做市交易业务资格，19家券商获批股票期权做市业务资格，21家券商获批北交所做市业务资格。
对此，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示：“整体来看，因业务准入门槛较高，证券行业中具备做市资格的券商仍是少数，头部集中趋势明显。当前，做市业务主要集中在科创板、北交所，若未来权益类做市扩展至主板、创业板，将显著提升做市业务的市场容量。同时，衍生品做市潜力有待进一步挖掘，随着金融衍生品品种（如股指期权、ETF期权等）不断丰富，相关做市业务具备较大成长空间。”
以科创板做市业务开展情况为例，头部券商综合实力明显，中信证券、华泰证券、国泰海通的做市股票数量均超百只。在北交所方面，中小券商差异化发展成效显著，国金证券、中信证券、国投证券的做市股票数量均超50只。
郑磊向记者表示：“不同细分领域对券商的资本实力、定价能力、风控系统要求存在显著差异。期权与股票做市是当前最具成长性和盈利潜力的方向，但对综合能力要求较高，更适合资本充足、技术领先的头部券商；北交所做市处于培育期，具备政策红利，但需要券商进行长期投入。”
从业务端来看，广发证券非银首席分析师陈福表示：“近年来，做市业务凭借其低风险敞口与收益稳定的特性，成为券商自营转型与稳健扩表的核心支柱。该业务通过为市场提供流动性获取价差收益，实现了在严格风险价值约束下提升权益资产占比的战略目标。在股票做市领域，北交所与科创板成为关键。当前，北交所做市商已扩容至21家，但行业内部分化加剧，反映出各家券商战略重视与资源投入的差异。”
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